166亿美元三季度加密期权将到期，比特币主导
据Coinbase Markets 2026年9月15日市场更新显示，2026年第三季度比特币和以太坊期权未平仓合约名义价值总计约166亿美元，预计于9月25日季度末周五08:00 UTC正式到期。其中比特币期权占据绝对主导，名义价值约147.3亿美元，以太坊期权约19.2亿美元。
比特币期权：看涨倾斜，最大痛点7.2万美元
数据显示，比特币期权未平仓合约为18.6万份，看跌/看涨比率（put-call ratio）为0.52，表明看涨期权持仓明显超过看跌。Coinbase指出，比特币最大看涨集中度位于7万美元附近，8.5万、9万及10万美元档位亦有可观持仓，整体结构“偏向更高执行价”。比特币当前最大痛点（max pain）为7.2万美元，截至9月15日现货BTC价格徘徊在7.8万美元附近，高于最大痛点但低于主要上行档位。
以太坊期权：最大看涨集中在3000美元，非3万美元
以太坊期权未平仓合约数达75.61万份，名义价值19.2亿美元，看跌/看涨比率0.57。Coinbase明确最大看涨持仓执行价为3000美元（约4.3万份合约），此前部分二级报道误写为3万美元。以太坊最大痛点位于2200美元，9月15日ETH现货报约2510美元，高于痛点但低于3000美元集中档。
宏观事件与历史对比
在季度期权到期前，交易员面临多项美国政策事件：参议院定于9月15日就CLARITY法案进行程序性投票，美联储将于9月16日公布利率决议。此外，8月比特币期权成交额达561.3亿美元，以太坊期权成交71.4亿美元，显示衍生品市场活跃。相较6月季度到期（比特币93亿、以太坊16亿），本次季度到期规模显著扩大。
Coinbase将本季度持仓描述为“偏向更高执行价”，但分析提醒，看涨期权占优并不保证价格上行，因机构常通过价差、对冲等策略组合头寸。Deribit规则下，季度期权于3、6、9、12月最后周五08:00 UTC结算，2026年Q3合约定于9月25日到期。